L'Indice finanziario prospettico Debt Service Coverage Ratio (DSCR) assume un'importanza fondamentale nell'individuare precocemente un'eventuale crisi d’impresa: questa funzione è rilevante non solo per le aziende, che in questo modo adempiono anche alle novità normative del Codice della Crisi d'Impresa e dell'Insolvenza, ma anche per le banche nella verifica della sostenibilità del debito.
Il Debt Service Coverage Ratio (DSCR) rappresenta il servizio del debito, ovvero l’ammontare necessario a pagare gli interessi e le rate capitale dei finanziamenti alle imprese.
La tradizionale formula di calcolo del DSCR è la seguente:
Dove:
- per “Cash flow operativo – Tassazione” si intende il flusso di cassa prodotto dalla gestione caratteristica al netto del flusso fiscale relativo al pagamento delle imposte sul reddito d’esercizio
- per “flusso finanziario a servizio del debito” si intende il flusso finanziario per il pagamento degli interessi passivi nonché della quota capitale dei finanziamenti nel periodo considerato.
L’indicatore così calcolato può assumere valori superiori, uguali o inferiori ad 1: quanto più è elevato, quanto più l’impresa è solida.
- superiore all’unità (DSCR>1), nel caso in cui il cash flow operativo generato ecceda (>) gli impegni finanziari a servizio del debito;
- uguale all’unità (DSCR =1), il cash flow operativo generato viene totalmente assorbito (=) dagli impegni finanziari a servizio del debito;
- inferiore all’unità(DSCR<1), nel caso in cui il cash flow operativo generato risulti inferiore (<) agli impegni finanziari a servizio del debito nel periodo considerato, evidenziando situazioni di tensione finanziaria con possibili difficoltà nel rimborso del debito.
Nella pratica il valore minimo è compreso tra 1,20 e 1,30 e comunque dipende dal profilo di rischio del progetto (maggiore è il rischio, più alto è il livello richiesto).
In sintesi, il DSCR verifica quanto il flusso finanziario generato copra il servizio del debito. Il successo di questo indicatore è legato all’ampio utilizzo che ne fanno le istituzioni finanziarie che lo considerano come uno strumento imprescindibile per determinare la "bancabilità" (finanziabilità) di un’impresa.
All'interno dell'azienda è utilizzato soprattutto nel project financing, nei piani di ristrutturazione del debito e generalmente in ogni business plan.
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